什么信号？这类基金，超四成限购

来源：中国基金报

中国基金报记者张燕北

6月以来，短债基金密集启动限购。而截至目前，已有超四成短债基金暂停大额申购或直接“闭门谢客”。短债凭借其收益较稳定、拥挤度低、受益于基金理财产品加强配置的优势，什么信号？这类基金，超四成限购在当下市场中更加具有配置性价比，受到资金青睐。

超四成短债基金限购

近期，短债基金限购的公告密集发布。除因端午假期短期限购外，不少基金恢复正常申购业务的时间并不确定。

据嘉实基金公告，为保证基金的平稳运作，维护基金持有人利益，旗下嘉实短债于6月5日起暂停机构投资者的申购业务，恢复办理的时间将另行公告。

易方达基金自6月4日起暂停易方达安瑞短债机构客户在全部销售机构A类基金份额、C类基金份额和D类基金份额的大额申购、大额转换转入业务，单日单个基金账户在全部销售机构累计申购该基金A类或C类或D类基金份额的金额不超过150万元（含）。

6月6日起，安信鑫日享中短债再度升级限购，将每日申购限额由此前的不超过2亿元。调整至不超过50万元（含50万元）。

此外，诺德基金最新宣布，自6月12日起，对个人投资者在蚂蚁（杭州）基金的业务限额进行调整，具体为：个人投资者在蚂蚁基金单日单个基金账户累计的申购（含转换转入、定期定额投资）金额限额调整为人民币10万元（不含）。

Wind资讯数据显示，截至2024年6月10日，在全市场346只短期纯债基金（按初始基金统计，下同）中，有199只基金处于开放申购状态，另有122只基金暂停大额申购。剩余25只基金则直接“闭门谢客”，暂停申购，整体看限购基金占比近43%。

业内表示，今年以来股市震荡，债券市场整体走出了牛市，短债基金凭借其产品特性和稳健表现获得投资者青睐，规模大幅增长。一季度末数据显示，短债基金年内规模增长近2000亿元，规模突破1.2万亿元。

为保持组合规模的稳定，以及避免既有持有人收益被摊薄，短债基金启动限购模式。“尤其近段时间股市在大幅反弹后再度陷入震荡整理，资金在避险情绪下再度涌入短债基金等稳健类产品中。叠加4月以来银行‘手工补息’逐步被叫停，可以看到出现了‘存款搬家’，短债基金性价比凸显，促使管理人不得不启动限购模式。”一位业内人士说。

公募密集布局新品

在存量产品大面积限购的同时，短债基金新品也在密集上架，中短债的配置价值仍被看好。

数据显示，截至2024年6月7日，上证指数上涨了2.57%，而偏股混合型基金指数年内下跌了2.81%，短期纯债型基金指数上涨了1.56%。

短债产品亮眼表现在吸引投资者关注的同时，基金公司也顺势快速推出新品。近期多只中短债基金扎堆提前结束募集，包括银华月月鑫30天持有期债券基金、永赢安怡30天持有期债券基金、泰信添安增利九个月持有期债券基金等，其中部分产品只卖了一天便宣布提前结募，火热程度可见一斑。

展望后市，汇添富基金经理胡娜认为，短期看，经历了4月下旬的调整，估值风险得到一定释放，叠加资金面相对平稳，利好中短端，预计后续短端利率有望维持低位震荡。长债、超长债受供给等负面因素冲击，波动性将有所抬升。中期看，利率下行的趋势仍在，可积极把握市场调整的机会择机买入。

“中国经济高质量发展扎实推进，从中长期来看，基本面和货币政策仍然利好债券市场发展。而随着本轮调整中风险估值的释放，中短债仍有望维持较好态势。”她说。

国联安基金现金管理部总经理万莉认为，短期收益中枢不断下移，票息资产或将越来越少，拓宽收益的两个主要来源，一是信用下沉，二是上调久期。不过，这两个方向都可能面临无形地增加风险，加大基金波动。

“在我看来，短债产品的核心优势在于追求净值曲线的平滑，给予持有人低波的体验，而不是对更高收益的博取。预计明年将有更多基金参与到银行二永债的投资之中，资金的涌入、交易的活跃自然会加大波动，从而也能提供波段操作的机会。不过，我仍将秉持”低波“初心，力争保持曲线的平滑。”万莉说。